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英伟达CEO黄仁勋近日接受采访时表示，下一代AI基础设施将需要大量光学连接，计算需求增长之快，铜缆已难以为继。同一天，英伟达宣布入股康宁，计划把康宁在美国的光连接产能扩大10倍。
5月8日，A股光通信板块低开高走，光纤光缆、CPO概念集体走强，半导体设备产业链同步拉升。
放眼全球，科技股交投情绪处于近年高位，AI产业链已经成为各主要市场的共识方向。一则相关消息，往往一同牵动着美股、A股、日股、韩股多地市场。
上一轮美股映射A股，关键词是特斯拉和苹果产业链。这一轮，关键词是什么？
上一轮映射主线：特斯拉、果链
全球科技映射A股并非新鲜事。上一轮发生在2019年至2021年间，两条主线至今仍被市场反复提及。
第一条主线是新能源车。2019年底，特斯拉上海工厂投产，全球新能源汽车进入加速渗透期。2020年、2021年中国新能源车销量分别同比增长10.9%和157.5%，宁德时代、比亚迪当时行情的起点，很大程度上源于特斯拉量产对全球产业链的拉动。
第二条是苹果产业链。同一时期，iPhone产品周期迭代带动A股果链公司股价上涨。立讯精密股价从2019年的不到20元，在2021年一度涨至约60元；深南电路期间最大涨幅也一度超200%。
两条主线的共同特征是，中国企业在全球硬件制造链中占据关键环节。比如承担动力电池供应的宁德时代，承担精密组装的立讯精密，都是随着海外龙头产品周期上行，迎来订单释放。
AI成为最重要的关键词
这一轮行业映射最重要的关键词，无疑是AI。
以光模块为例，中际旭创、新易盛等公司的核心客户即为北美云厂商，海外资本开支每上修一轮，这些公司的业绩预期和股价也随之抬升。
兴业证券将海外对A股的映射归纳为三种类型：
一是宏观映射，源于重大事件对市场的系统性冲击，如2022年俄乌冲突、2025年全球货币宽松。
二是风格映射，反映全球主流资金在不同阶段对资产类型的共同偏好，如2019年至2021年的核心资产行情。
三是产业映射，即具体技术路线和上下游关系的跨市场传导。
三类映射中，产业映射是当下最为活跃、也最值得跟踪的路径。兴业证券认为，中国已深度嵌入全球科技产业链分工体系，海外需求和技术迭代的变化，正以前所未有的速度通过产业链传导至国内。
与上一轮相比，这一轮产业链的映射并不仅仅围绕某一款产品展开，是由全球云厂商的资本开支周期整体驱动的。在这个背景下，光模块、光纤光缆、交换机、服务器、液冷设备、数据中心电力配套等多个环节同时受益，链条更长、覆盖更广。
这一轮，不止AI
放眼全球，整体科技股交投情绪都处于高位。近日，全球主要市场在科技股的带动下同步走强。纳斯达克、标普500指数续创新高，日经225、韩国综合指数（KOSPI）纷纷创历史新高。
兴业证券表示，2026年以来全球股价共振的体感愈发强烈，映射范围已从最初的AI产业链延伸至商业航天、脑机接口、机器人和智驾等板块，甚至部分消费品和防御性行业也开始呈现跨市场联动迹象。
除了人工智能外，兴业证券认为，本轮最具映射潜力的方向还包括商业航天、机器人、智能驾驶、创新药和脑机接口。
其中，AI、机器人和智驾由全球需求驱动，呈现持续的强映射；商业航天近期映射也有增强；创新药和脑机接口则更多表现为阶段性映射和个股层面的Alpha机会。
看好两大主线
随着海外AI商业化路径逐步清晰、算力资本开支持续上修，资金关注点正转向产业趋势与盈利兑现逻辑。机构认为，当前科技主线的布局可以沿两条线索展开。
一是资本开支维持高景气的AI硬件产业链。中泰证券认为，中国AI硬件供应链作为本轮全球资本开支最直接的承接端，订单能见度与利润弹性正在同步强化，建议重点关注光模块、光芯片、先进封装等细分方向。
兴业证券看好海外算力链（PCB、光模块、液冷）和存储产业链，并提示关注向国产算力链的扩散传导，包括半导体设备、封测、EDA等中上游环节，以及AIDC基建（电力电网、电源设备、算力租赁）。
二是算力基础设施的持续扩张，带动上下游多个环节同步受益。中泰证券认为，液冷、算力租赁随数据中心规模扩张需求放量；AI数据中心能耗需求叠加夏季用电高峰，储能与电网设备景气度有支撑；半导体材料直接受益于国内算力投资的持续扩张。该机构认为，这些方向基本面改善逻辑清晰，有望跟随硬件主线同步受益。
（封面图为AI生成图）
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